殯葬龍頭股適合長抱嗎？ - Smart自學網- 財經好讀 | 全台葬儀社評價

2013年5月1日—不過，今天我們要為大家介紹一家台灣最特別的公司與產業，從事生命事業（殯葬業）的龍巖（5530）。在全球上市櫃的生命事業中，龍巖市值排名第2，僅次 ...

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台灣上市櫃公司共有1,000多家，可說是什麼產業都有， 從科技產業，到近年掀起掛牌熱潮的食衣住行育樂產業等。不過，今天我們要為大家介紹一家台灣最特別的公司與產業，從事生命事業（殯葬業）的龍巖（5530）。在全球上市櫃的生命事業中，龍巖市值排名第2，僅次於一家美國業者，可見其實力雄厚。

先介紹生命事業的營運模式。除非走得太突然，一般人與生命事業的接觸都會從「生前契約」開始。所謂生前契約，就是客戶在生前（無年齡限制）與業者簽訂契約， 業者要負責處理客戶的身後事宜， 包括所有重要的禮俗與儀式。這部分就是殯葬的「殯」，以龍巖來說，價格約為15萬∼25萬元。

再來看「葬」的部分。一般人在簽生前契約時，還會同時選擇長眠之地，最常見的是納骨塔，以龍巖而言，價位約40萬∼80萬元。

龍巖的商業模式講完了，是嚴肅了點，接下來要講對投資人更嚴肅的事，就是龍巖的財報與產業分析。龍巖於2011年初與大漢建設合併，嚴格來說上市時間只有兩年，可參考財報數據也只有3年， 未來隨著上市時間拉長，財報判讀的準確性會更佳。以下根據我們慣用的個股分析流程，為大家分析龍巖的投資價值：

獲利能力》競爭優勢多元，成就高ROE：要觀察公司的獲利能力，ROE（股東權益報酬率）是最佳指標。龍巖的ROE在近3年穩定維持25%∼30%之間，表現不錯，不過呈下滑趨勢。從杜邦分析法（指將ROE拆為淨利率、總資產周轉率、權益乘數的分析方法）可以發現，ROE下滑主要是權益乘數下滑所致，代表公司運用財務槓桿的比率在降低，這不是件壞事，但未來還要持續觀察。

為何龍巖可以維持高ROE？可以從整體生命產業與龍巖的競爭優勢兩方面來了解。

1.產業面：根據內政部統計， 台灣每年死亡率不斷攀升...