如何評估公司價值－常見的估值方法 | 全台葬儀社評價

資金為公司營運之活水，當新創公司發展到一定里程碑時，往往會需要一筆較大資金讓公司發展下一階段目標，此時即有尋求投資人募資之需求。而募資過程中除了商業模式未來發展性外，最終要和投資人談判的就是募資金額及釋出之股權，此時就涉及公司估值之問題。舉例而言，若新創公司需募資新台幣3,000萬元，預計釋出20%的股權，此時公司隱含募資後價值為新台幣1.5億元（15,000萬 = 3,000萬 / 20%）。

募資過程中，公司估值為影響股權結構之重要因素，而公司價值如何評估呢？一般而言有下列幾種方法：

市場法建立在類似公司之上市櫃行情與交易比價基礎上，分析類似交易之價格乘數，考量類似交易與標的公司之差異進行價格調整，進而評估標的公司價值。舉例來說，當民眾想買房子時，大部分的人會參考內政部實價登錄專區，搜尋鄰近路段最近期成交的資訊推估房子市價，即為市場法評估方式。而實價登錄成交價格作為參考，買賣雙方會依據房子屋況、樓層、座向等因素進行價格之調整。評估一家公司時考量因素更多，公司獲利能力、產業趨勢、全球景氣等，都可能會影響企業價值。一般採用市場法計算股權價值通常會使用財務乘數來推估，就像買房子以面積單價（每坪多少錢）來推估房屋總價一樣。一般常見財務乘數包含：股權價值／淨值（P/B）、股權價值／營業收入（P/S）、本益比（P/E）、股權價值／稅前息前利益（P/EBIT）以及企業價值／稅前息前折舊前利益（EV/EBITDA）。

收益法是將公司未來預計的淨收益或淨現金流量，用反映公司投資風險的折現率，將公司各期的淨收益或淨現金流量折至現值，以評估公司的價值。以不動產為例，當投資客投資一間房子賺取租金收入時，假設該房子每年度可收取的租金收入有60萬元，考量投資風險及報酬率（假設為3%），將未來每年度之租金折現回來，則推估該房子的價值約2,000萬元。以未來收益的角度衡量不動產價值，就是收益法的評估方式。不過在評估公司價值時，相關變數較不動產評估多了許多，未來財務預測的準確性以及適當的折現率，都是影響評估結果之關鍵項目，於交易協商中，買賣雙方若對這兩項目歧見過大，對於交易價格將無法達成共識，亦無法...